Los diamantes africanos deslumbran a China

Fuente: Expansion.

El intento fallido de una fusión entre Xstrata y Anglo American ha destapado la caja de Pandora de las grandes operaciones en el sector de la minería, olvidadas desde que empezó la crisis financiera.

El verano de 2006, en el que Xstrata protagonizó la mayor compra del sector al adquirir la canadiense Falconbridge, fue uno de los más intensos para la industria.

Durante meses, las grandes firmas mineras protagonizaron un sinfín de opas, contraopas y fusiones a tres bandas para crear gigantes mineros. Sin embargo, la gran apuesta llegó en febrero de 2008, cuando BHP Billiton intentó adquirir su principal rival, Rio Tinto, por el que ofreció más de 100.000 millones de euros. Los precios de las materias primas vivían máximos históricos y las mineras tenían liquidez para invertir... y para endeudarse.

La economía mundial parecía soportar récord tras récord en la cotización de las materias primas, animando aún más la euforia compradora de las grandes firmas del sector, dispuestas a desembolsar precios y primas históricas. El 19 de mayo de 2008, tanto Xstrata como Anglo American registraron su máximo en bolsa.

Mientras, BHP seguía a la caza de Rio Tinto. Pero estalló la crisis, que acabó con la liquidez del sector y disparó los gastos financieros del endeudamiento.

El precio de las materias primas cayó en picado y todavía no se ha recuperado. Ante este panorama, las mineras decidieron replegarse y esperar. Las que seguían teniendo liquidez preferían conservarla, y las que no, centraron su atención en reducir su deuda. A finales de 2008, BHP Billiton abandonó su proyecto de crear un gigante minero sin precedentes en el sector, que habría llegado a controlar el 80% de la producción de algunos minerales.

Fusiones para ahorrar costes
Ahora, y a pesar de que el precio de los metales sigue registrando caídas, el 69% de los ejecutivos del sector metalúrgico espera realizar una adquisición en los próximos meses, según un informe elaborado por la consultora Deloitte en todo el mundo. La diferencia respecto a los años dorados del sector es que la concentración no tiene como objetivo aumentar la capacidad o entrar en nuevos mercados, sino lograr sinergias y aprovechar economías de escala.

La propuesta de Xstrata de una fusión entre iguales con Anglo American, sin pagar una prima a los accionistas, no ha sido bien recibida por el consejo de administración del principal productor de platino y diamantes del mundo, que ha rechazado cualquier tipo de acuerdo con la minera suiza.

Las que sí podrían estar dispuestas a pagar una prima por Anglo son las firmas chinas, mayoritariamente de propiedad estatal que, como Chinalco, no quieren volver a repetir la experiencia de una amenaza de fusión entre gigantes como BHP o Rio Tinto, que concentrarían la producción de materias primas de las que el gigante asiático es uno de los principales consumidores del mundo. Y no sólo de carbón, sino también de piedras preciosas, como los diamantes que Anglo extrae en África y de los que China es el segundo mayor comprador, sólo por detrás de Estados Unidos.

Aires de cambio
- En los últimos tres años, el valor en bolsa de Xstrata ha caído cerca de un 8%, Anglo se ha dejado alrededor de un 15% y Rio Tinto ha perdido un 0,30%.

- Las firmas mineras de mercados emergentes, como la brasileña Vale do Rio Doce, la india MMTC o la asiática China Shenhua, escalan cada año posiciones en el ‘Top 10’ mundial.